疫情叠加高基数市场表现不及预期 一季度冷柜市场展望

一季度回顾，疫情叠加高基数市场表现不及预期

回顾22年一季度，面对传统春节销售旺季却遭遇疫情干扰，冷柜市场表现不及预期。根据奥维云网(AVC)全渠道推总数据，2022年Q1冷柜市场零售量290.7万台，同比下降14.8%，零售额37.9亿元，同比下降12.7%。

小冷冻柜仍为市场增长主要驱动力，结构逐季提升

结构方面，冷柜产品结构高度集中，各渠道占比最高的仍是小冷冻柜。从分季度结构走势来看，小冷冻柜呈现逐季提升的趋势，21年及22年Q1线上占比均达到51%上下，线下占比达到63%左右，受春节囤货需求拉动在一季度集中释放。22年Q1其他品类中，大冷冻柜得益于21年上市新品拉动，线上线下结构同比增长分别为4.2%、1.7%，提升明显。

需求端疲弱市场情绪波动，线上市场调整价格刺激需求

原材料涨价背景下，来自上游产业的压力反映到零售市场，导致产品价格的持续走高。但基于一季度市场销售不达预期，线上率先做出调整，均价同比下降1.0%，细分品类中大冷冻小冷藏以及冰吧、酒柜、立式冷冻柜等均价皆有不同程度下降。而线下市场迫于经营成本压力以及产品结构提升，整体均价仍上涨8.4%。一边是原材料价格上涨、运营成本激增，另一边却是降价促销成为常态，短期市场压力重重。

刚性需求与弹性需求共存，消费趋势分化，冰吧线上逆势高增长

一季度线下市场主要品类全线下跌，最高降幅达到38%左右，整体表现低迷。成长性较好的立式冷冻柜也难抵市场行情下行，一季度量额规模同比来看，线下分别下降6.7%、1.2%，线上分别下降25.2%、29.3%。区别于线下的低迷，线上市场亮点纷呈，刚性与弹性需求共存，消费趋势分化。大冷冻柜、大冷冻小冷藏需求较为刚性，逆势而上量额同增。需求较为弹性的冰吧、酒柜降价策略效果显著，零售量同比分别增长32.9%、6.6%。

囤货需求“井喷”，二季度有望持续增长

二季度冷柜行业虽然进入传统淡季，且上海、北京等地疫情反复也会对线下渠道客流量及线上渠道运输交付带来一定挑战，但受疫情囤货潮影响，冷柜需求集中释放。同时坚定的动态清零政策，预计短期内疫情影响仍将持续，居家隔离的囤货需求将持续推动冷柜的增长。奥维云网(AVC)预测，22年Q2全渠道零售量同比增长13.1%、零售额同比增长12.6%。二季度有望成为行业拐点，扭转市场颓势。