易华录上半年预亏超3亿后股价大跌，转型数据要素业务或遭遇挑战

7月11日，易华录（300212）(300212.SZ)低开低走，截至收盘，公司股价跌幅达8.2%，报收30.8元/股。7月10日晚间，易华录公布的2023年上半年业绩预告显示，报告期内，公司净利润亏损3.18亿元~3.68亿元，而上年同期盈利1608.14万元。

对于业绩下滑的原因，易华录在公告中表示，2023年上半年，公司持续推进经营重心由数据湖建设向数据要素运营业务转型战略，收入结构处于调整阶段，公司数据运营及服务类收入取得持续增长。

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“但由于数据湖建设相关的数字经济基础设施收入基数大、且下降较快，导致公司总体收入同比下滑。同时，公司人工成本、折旧摊销、财务费用等固定费用，未与收入规模等比减少，且公司加强新项目研发投入，研发费用较去年同期有所增长，因此综合导致公司当期利润下滑。”易华录称。

7月11日午后，以投资者身份致电易华录证券部，公司证券部人士表示，易华录之前一大业务方向是数据湖等基础设施建设项目，其特点是(投入)金额大、回款也大，目前公司转向数据运营这类轻资产业务，(其利润)不如基建那样可观。

当谈到为何进行业务转型，上述易华录证券部人士告诉，公司数据湖项目在全国范围内已经落地了32个，在基础设施趋于完善的背景下，公司利用该部分设施对数据进行收集、存储之后，下一步将进入围绕数据进行治理、开发和应用的阶段。“公司聚焦整个数据的全生命周期，同时响应目前‘数字中国’的导向，由此进行了业务转型”。

注意到，易华录主要有三大业务板块，分别是数字经济基础设施建设业务、政企数字化，以及数据运营及服务，在2022年分别实现营收6.76亿元、6.73亿元、2.56亿元，在总营收中占比分别为42.12%、41.93%、15.95%。

上述提到的数据湖，包含于易华录三大业务板块之一的数字经济基础设施建设业务中。具体而言，易华录与地方政府合作成立数据湖项目公司，建设具备互联网数据中心、云计算、超级智能存储、数据治理、数据融通等能力的基础设施。

近年来，易华录数字经济基础设施建设业务的营收持续缩减，印证了公司经营重点转型的说法。2019年至2021年，数字经济基础设施建设业务营收分别为19.06亿元、16.64亿元、10.09亿元。2022年，该部分营收继续缩减至6.76亿元，同比下降33.03%。

然而，与数字经济基础设施建设业务迅速缩减形成鲜明对比的是，易华录的转型重点——数据要素运营业务扩张速度却显得相当缓慢。2019年至2021年，数据要素运营业务营收分别为2.26亿元、2.37亿元、2.45亿元。2022年，该部分营收增加至2.56亿元，同比仅上升4.6%。

据了解，易华录数据要素运营业务的开展，主要是通过政企数字化业务占据的客户资源，依托数据湖所形成的数据基础设施，布局数据要素一级开发市场，围绕数据“收、存、治、用、易”全链条打造数字化方案，其核心在于数据要素作为资产进行交易、变现。

对于数据要素业务的商业模式，上述易华录证券部人士告诉，这部分业务取得的收入主要来自三方面，一是结合数据湖对数据进行收集、存储取得运营收入，二是数据一级开发——对数据进行治理脱敏从而取得相应的服务费，三是对数据进行加工，形成可以应用的数据，这部分数据会放到二级市场，其他生态厂商可以采用这部分数据做一些其他应用。

据了解，在加速数据要素转化为数据资产并进行交易融通方面，易华录打造了数据要素资产化服务与管理平台工具集——易数工场，目前已在抚州落地。其采用类银行模式，在“受托”模式下，对海量数据（603138）进行存储、汇聚、确权和治理，以及在此基础上对数据进行资产化、价值化，最终实现数据的交易融通和应用增值。

对于数据要素运营业务营收扩张的缓慢，上述易华录证券部人士表示，目前该部分业务产生实质性收入仍比较少，大多数(项目)仍处于沟通阶段。

“但目前这个模式已经打开了，后期会比较容易复制，后续(业务)会根据政策再继续调整。”易华录上述人士说道。