全球球精选!农林牧渔行业周报:4月能繁持续减量 关注生猪养殖投资机会
投资建议
行情回顾:
本周沪深300 指数上涨0.17%,申万农林牧渔指数下降2.62%。在一级子行业中电子、国防军工、机械设备表现位居前列,分别上升5.17%、4.79%和4.01%。部分重点个股涨幅前三名:*ST 正邦(+16.41%)、万辰生物(+10.73%)、金新农(+8.63%);跌幅前三名:牧原股份(-8.52%)、国联水产(-7.65%)、普莱柯(-5.80%)。
(资料图片仅供参考)
生猪养殖:
根据涌益咨询,本周(2022.5.15-2023.5.19)全国商品猪均价14.21 元/公斤,较上周环比-0.91%;15 公斤仔猪价格为651 元/头,较上周上涨14 元/头。当周商品猪平均出栏体重为122.28 公斤/头,周环比-0.31 公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-254.57.82 元/头,亏损周环比减少16.25 元/头;自繁自养养殖利润为-336.94 元/头,周环比亏损增加10.70 元/头。生猪养殖行业自年初以来连续5 个月亏损,去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复,但是多数养殖集团2022 年呈现亏损态势,随着亏损的持续进行,行业产能去化态势有望持续。总体来看,短期生猪供给端压力依旧偏大,根据能繁母猪存栏量推断,未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势,预计生猪价格维持低位震荡,而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性,养殖端处于亏损的时间可能拉长,从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下,2023 年猪肉供给量或超过2022 年,2023 年整体均价表现或低于2022 年,去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。重点推荐:巨星农牧、温氏股份、牧原股份
种植产业链:
根据美国农业部5 月报告,上调2023/2024 年全球玉米、大豆、小麦以及水稻的产量,上调的主要原因系巴西玉米与大豆产量预期的上调,欧洲小麦产量预期的上调以及中国水稻产量预期的上调。分产品来看:全球玉米产量预期调增7513 万吨至12.2 亿吨;全球大豆产量预期调增4095 万吨至4.11 亿吨;全球小麦产量预期调增74 万吨至7.9亿吨;全球水稻产量预期调增12 万吨至5.21 亿吨。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基,始终是建设农业强国的头等大事,而种子作为粮食生产的重要媒介,振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023 年一号文件强调全面实施生物育种,有序扩大试点范围,规范种植管理,而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化,种业竞争格局有望改善,行业集中度提升可期,具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展,我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐:大北农:转基因性状储备丰富;隆平高科:水稻、玉米种子龙头,参股公司转基因技术领先。
禽类养殖:
本周主产区白羽鸡平均价为9.38 元/千克,较上周环比-0.74%;白条鸡平均价为15.35 元/公斤,周环比+1.32%;毛鸡养殖利润为-2.31 元/羽,较上周环比+5.96%;主产区肉鸡苗均价为2.48 元/羽,较上周环比-3.88%。2023 年4 月白羽鸡父母代鸡苗销量为559.40 万套,环比-4.41%。2023 年1-4 月全国祖代鸡更新数量为41.18 万套,略低于去年的44.93 万套。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑,产能缺口会逐渐传导至下游,2023 年下半年板块景气度有望持续好转。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。
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