首页 > 汽车 > 正文

每日速递:市值大幅缩水 蔚小理的股票还香吗?

来源:盖世汽车 2022-12-30 09:22:35

“蔚小理”的美股,似乎“不香”了。


(资料图)

前两年,三大品牌在国外资本市场几乎“所向披靡”,市值先后达到最高点。今年境况却急转直下,“唱衰”声音不断,市值更是大幅“缩水”。即使三家品牌不断释放利好消息,比如投放多款新品、进军海外市场、开展新业务、将打造全新子品牌等,也没能扭转投资人的“看衰”态度。

目前市值跌幅最大的是小鹏,缩水超八成。蔚来次之但也超过六成。理想在第三季度财报发布后,跌幅也急剧扩大。

这是因为,在国外投资者看来,蔚小理的主业——汽车交付量增幅放缓,下一期业绩前景不够“惊艳”了。这个观点正在得到印证,如蔚来在宣布下调四季度交付量预期后,当日(12月27日)美股暴跌8.3%,次日港股跌幅超10%,连带着小鹏、理想港股同日也跌破6%。

“如果(蔚小理)未来两年市场表现没有太大突破,前景可能不容乐观”,有证券分析师认为,投资价值大概率将进一步弱化。

市值缩水最高超八成

看着“跌跌不休”(美股和港股同时下跌)的股价,蔚小理都再度感受到了资本的“翻脸无情”。先来看下三大品牌美股今年来(截至12月23日)表现:

小鹏累计跌幅80.01%,目前市值84.54亿美元,相比最高点(638亿美元)缩水近九成;

蔚来累计跌幅为65.37%,目前市值(170.75亿美元)相比最高点(1133亿美元)缩水超八成;

理想累计跌幅41.53%,目前市值(193.24亿美元),是最高点(493亿美元)的四成。

更为不利的是,三大品牌股价似乎还没有“飘红”的迹象。疫情更是冲击着整个车市第四季度的交付量。

蔚来美股走势,图片来源:百度股市通

蔚来已明显表示,受疫情影响,将四季度交付预期下调至38,500-39,500辆(第三季度财报时预测是43,000-48,000辆)。资本市场的回应是“抛售”股票,12月27日蔚来美股以下跌8.3%收盘,次日港股同样是暴跌收尾。

处境同样堪忧的还有理想,近两周(12月12日-12月23日)跌幅也在扩大。尤其是第三季度财报发布当日(12月9日),更是以暴跌12.37%收盘。小鹏实际上也陷入持续下跌状态,只是和蔚来和理想相比,跌幅偏小。

小鹏美股走势,图片来源:百度股市通

理想股价骤跌这一情况引起了部分国内投资者的注意。有投资人士分析,应与理想三季度财报计提理想ONE亏损,以及毛利率大跌有关。

理想第三季度净亏损16.5亿元,而去年同期仅亏损0.215亿元。其中,有8亿元净亏损与理想ONE有关。由于新购用户转向L9,理想ONE销量急剧下滑(8月跌至0.46万辆),理想计提了理想ONE存货拨备和购买承诺亏损。成本压力骤升的后果是,理想当季毛利率跌至12%。

理想美股走势,图片来源:百度股市通

在国外投资者看来,理想第三季度营收(93.42亿元)低于市场预期(96亿元),交付(2.7万辆,同比微增5.6%)数据也一般。由于疫情影响,四季度交付量(原本预计为4.5万-4.8万辆)可能也会出现变数。

不过,国内投资者对理想的看好未受此影响。有投资者分析,从第三季度业绩指引来看,预计明年理想在30万以上SUV市场销量表现会不错。据理想预估,明年一季度L9月销量稳态是在8千-1.1万辆,L8是在1万-1.4万辆。

同看一份财报,国内外资本市场的反应却大相径庭。为此,有观察人士释疑,国内外投资者对“蔚小理”发展评估的侧重点不同,“国内偏重‘故事’,长远发展规划;国外更看重短期交付和下一季业绩前景”。

因港股基本上是跟着美股走的,所以至于蔚小理今年港股的表现同样不容乐观,跌幅和美股相差不大。

为何“不香”了?

蔚小理在国外资本市场遭受的“冰火两重天”待遇,据上述证券分析师分析,主要是受美联储加息影响所致。

公开数据显示,今年来,美联储共实行了7次加息行动,带动了部分国家或地区的中央银行集体加息。由此引发的通货膨胀、经济衰退等问题,使得流入美股股市的资金减少。2022年,美股经历了2009年来最大回撤,出现二级市场萎靡、流动资金接近枯竭等现象。

“资本市场进入寒冬期”,“全球经济衰退期到来”等悲观情绪,迅速席卷全球资本市场。投资热情冷却后,加快了新能源概念股去泡沫化速度。

蔚小理市值暴跌仅是一个缩影。可以看到,比亚迪、宁德时代以及特斯拉等龙头企业都遭遇了暴跌。其中,特斯拉一年内市值更是蒸发超5万亿元。威马汽车首席数据官梅松林表示, 特斯拉都慢下来了,“可想而知今年全球汽车市场如何惨淡 ”。

另一边,地缘政治冲突不断,也困扰着蔚小理在内的中概股。目前,已有100余家中概股被列入美国SEC“预摘牌”名单,其中就包括“蔚小理”。实际上,中概股“暴跌潮”始于去年,但彼时蔚小理受益新能源整车市场情绪高涨,加上基本面持续改善(销量倍速增长,毛利率上升等),受影响较小。

然而今年,有投资人指出,随着国外资本市场对新能源整车市场风向转变,蔚小理三家新势力这几个月在美股的表现,变得弱势。从去年开始,蔚小理等多家中概股回归港股,也有降低地缘政治这一消极影响的考量。

但不可否认的是,国外资本市场态度的转变,还是会影响到国内投资人对蔚小理投资价值的评估。更何况,同处国内市场,国内投资者更容易掌握到“蔚小理”的经营现状,以及对未来的发展规划。比如理想联合创始人沈亚楠离职一事,有国内投资人认为,一些国外投资者可能不太了解这些消息。

国内资本市场有明显感受到,随着国内新能源整车市场竞争愈发激烈,传统车企在智能化领域逐渐迎头赶上,零跑、哪吒等新势力后来追上,蔚小理的领先优势越发不明显。倒是传统新品牌,由于背靠大股东,销量有保障,又有热度支撑,成为投资人的“新宠儿”。

在国内投资者看来,从小鹏P7的起落、理想ONE销量断崖式下跌可以看出,智能汽车时代,“消费电子品”的属性越发突出,“买新不买旧”的消费理念正在盛行。在资本市场“寒冬期”的当下,新势力的投资价值弱化。有投资人预测,“明年一段时间融资可能会更加艰难”。

未来两年是成败关键?

虽然汽车的消费电子品属性增强,但“产品力决定一切”的本质不变,有知情人士表示,投资人最为关注的还是蔚小理整车业务发展情况。今明两年,大概率将是蔚小理发展的“关键期”。

现阶段,投资者的关注重点将集中在——国内整个新能源市场的竞争情况。从2023年起,国家新能源补贴将结束。与此同时,车企投放新能源品牌或车型的速度加快,如比亚迪一口气将推出两大全新品牌。新能源市场正在从红海向“血海”过渡,这意味着,蔚小理面临的竞争压力持续变大。

如何保持竞争优势,持续推出有代表的热销车型,成为蔚小理赢下这场战争的关键。

在上述知情人士看来,从蔚小理今年的动作来看,面对市场竞争环境的变化,“有点着急了”。为在短时间内扩大市场规模,蔚小理选择了传统车企常用的手段,即改变以往“一年推一款新车”的节奏,转为“多品牌或多产品”产品路线。蔚来、理想今年都发布了多款新车,小鹏明年也将加入。蔚来更是明确将打造中端品牌,下沉至30万以下大众市场。

然而,多产品投放与销量增长有时候是不成正比的。蔚来今年开启交付的ET5、ET7和ES7等三款新车,11月交付量都在5千辆以下。小鹏G9同月销量仅千余辆。至于理想,L8和L9的交付量多从ONE停产后转换而来,还被网友调侃掌握了“套娃”绝技。

整车业务仍待改善的同时,蔚来和理想不忘讲“新故事”。蔚来——进军欧洲市场,布局换电业务、化身投资人等;小鹏——飞行汽车,智能机器人、“扶摇”自动驾驶智算中心等。相较而言,理想比较“本分”,没有过多涉足耗资不菲的副业。

“(蔚来)国际化成功会加分”,汽车分析师白毅阳表示。但是显然,蔚来和小鹏的副业最近两年还结不出丰硕的果实。如此情况下,白毅阳认为,资本市场这两年还是会重点关注蔚小理的“国内交付情况”。

“如果(蔚小理)产品明后两年没啥突破的话,资本市场可能会‘用脚投票’了”,一位观察人士说道。他指出,对于中国品牌借助新能源“弯道超车”的目标,国外市场处于观望状态。一定程度上,“蔚小理”是国外投资者观察中国新能源市场发展的“窗口”。

该观察人士透露,目前,资本市场较为关注蔚小理的短期发展重点是:蔚来——中端品牌表现情况;理想——明年纯电产品市场投放情况;小鹏——组织架构调整后的发展情况。

显然,考验蔚小理“讲故事”的能力又到了。只是,不同于几年前“讲PPT”就能“忽悠住”投资者,现在需要拿出“实绩”了。

标签:

编辑:

最近更新

热点

短视频由于短平快特性,很好地适应了当前的新媒体传播环境,成为网络传播主流。近年来,随着短视频兴起,越来越多优秀的视频创作者在各类平

详细>>

近日,百度智能云发布5款云服务器BCC(Baidu Cloud Compute)实例,搭载第三代AMD EPYC 处理器(Milan),旨在面对更多元化的计算应用

详细>>

12月2-4日,由福建省工业和信息化厅、福建省教育厅、福建省人力资源和社会保障厅、福建省商务厅、福建省科学技术厅、福建省总工会、共青团

详细>>

经过二十多年的发展,国产品牌RTK设备厂商迅速成长。如今行业和地产等产业链增长放缓,长期由需求侧拉动的RTK设备市场想要得到进一步的发展

详细>>

11月25日,开迈斯-支付宝充电站发布与落成典礼在杭州市滨江区智选假日酒店隆重举行,开迈斯新能源科技有限公司投后运营总监张震宇与会热烈致

详细>>

11月13日,2022领克赛道嘉年华暨巅峰车手计划总决赛在宁波国际赛道圆满落幕。本次嘉年华以为速度+冕为主题,开展领克巅峰车手计划总决赛、

详细>>